本課將會從相關名詞、概念等方面專門講解什麼是永續合約交易。
永續合約的基本介紹
在前面的課程中，我們已經講解了加密貨幣市場中的衍生品交易類型，以及簡單講解了永續合約的概念。作爲期貨合約的一種，永續合約沒有交割日，也是與傳統的帶有交割日期的期貨合約最大不同之一。交易者可以選擇一直持有。永續合約目前已經成爲了不少加密貨幣交易所的主流衍生品交易產品，比如對於希望對衝現貨倉位，或是不同各種資產價格進行投機的交易者來說，永續合約都是一種很有吸引力的衍生品。
永續合約交易作爲衍生品交易的一種，爲交易者提供了槓桿的選擇，藉助槓桿進行保證金交易，進而擴大潛在利潤。 不過，這種保證金交易（即用戶使用借入的資金進行交易）會增加投資風險，即保證金有可能被清算。 因此，永續合約也被視爲高風險資產。
永續合約中常見概念
開倉：支付保證金來開啓保證金交易，開倉後，交易者將持有對應的倉位。
平倉：關閉部份或全部以持有的倉位，將合約兌換爲現金或現金等價物（如穩定幣）。
做多：選擇做多合約，如果未來幣價上升就可以獲利。
做空：選擇做空合約，如果未來幣價下跌就可以獲利。
強制平倉：將加密資產強制轉換（非自願地）爲現金或現金等價物（如穩定幣）。當交易者未能滿足槓桿倉位設定的保證金要求時，就會發生強制平倉。
初始保證金：開啓保證金交易必須存入的最小加密貨幣數量。
維持保證金：繼續進行保證金交易所需要的最小加密貨幣數量。
槓桿：永續合約是一種不要求用戶提供100%的保證金，而是通過槓桿進行的保證金交易。在Bitunix上，部分合約產品支持高達125倍的槓桿。
未實現盈虧：當前持有倉位的盈虧情況。
資金費率：根據永續合約市場與現貨價格之間的差距定期向多頭或空頭交易者支付的款項，用以維持兩邊市場價格趨勢相近。若資金費率爲正，多頭支付空頭；若資金費率爲負，空頭支付多頭。
全倉模式：轉入合約賬戶的所有餘額，所有合約產生的盈虧都將作爲合約的持倉保證金。採用全倉保證金模式時，賬戶內所有倉位持倉的風險和收益將合併計算，當倉位虧損超過了賬戶餘額纔會爆倉強平。
逐倉模式：開倉時所需要的保證金將作爲合約的持倉固定保證金。每個合約的持倉將會獨立計算其保證金和收益。
U本位永續合約：是以穩定幣USDT作爲結算標的的合約，如BTC/USDT交易對合約，無論是做多還是做空，都需要向合約中劃轉USDT，並用USDT來結算最終的盈虧。由於USDT本身價格更穩定，在合約交易中能夠避免某些幣種本身的價格波動帶來的額外漲跌。
幣本位永續合約：是以比特幣等加密貨幣（非穩定幣）作爲結算標的的合約，如BTC/USD交易對合約。在抵押、盈虧結算的過程中都是用合約賬戶中BTC資產來完成。由於比特幣本身漲跌幅大，除了合約本身的價格以外，比特幣的價格也在浮動。因此幣本位更容易擴大盈利或虧損。
永續合約的盈虧計算
爲了更好地永續合約交易中的盈虧計算，我們先假設現貨價格和合約價格相同，且不考慮交易費率、返傭等手續費用。
假設當前比特幣價格爲20000美元，我們使用20倍的槓桿進行永續合約交易，由於槓桿的作用，我們只需要1000美元就能購入價值20000美元的BTC永續合約。
如果我們選擇做多：
我們選擇看多比特幣，持有做多的倉位。三天後，價格上漲到22000美元，即上漲了10%。對於我們持有的價值20000美元的倉位，該倉位的價值也上漲了10%，即獲利2000美元。但由於我們只使用了1000美元作爲保證金，該倉位的回報率則是(2000/1000)*100%= 200%，收益率達到了2倍。
但是，如果比特幣的價格不漲反跌，在三天後下跌到19000美元，即下跌了5%。對於我們持有的價值20000美元的倉位，該倉位價值下跌5%，虧損1000美元。而我們只用了1000美元作爲保證金去持有該倉位，這時候的回報率則是（-1000/1000）*100% = -100%，即如果我們沒有即時添加保證金，則該倉位中的全部保證金將全部損失。
相比之下，如果是用1000美元購買等值的比特幣現貨，在上漲時僅有10%的收益，即100美元。但在發生下跌5%，其損失也僅有50美元。
小結
永續合約作爲加密貨幣衍生品的一種，不涉及加密貨幣的交割，而是以等值的合約形式追蹤價格。通過使用槓桿，可以放大收益，但如果對市場不瞭解，或是遇到市場劇烈波動的情況下，其潛在損失的風險也按倍數放大。因此投資者因量力而行，做好風險控制。
免責聲明
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投資加密貨幣有風險，入市須謹慎。本課程不作爲投資理財建議。
繼續閱讀：第六課 - 如何進行永續合約交易